摘要：近期，大和证券（Macquarie）发布了对快手-W（股票代码：1024.HK）的最新研究报告，给出“买入”评级，并将其目标价上调至90港元。这一评级调整不仅反映了快手在市场上的表现，也显示出分析师对其未来增长潜力的信心。本文将从四个方面详细分析该评级调整的背景及其可能带来的影响，帮助投资者更好地理解这一动态，并对快手的投资前景做出合理的评估。

一、大和证券的评级调整背景

1、首先，大和证券作为全球知名的投资银行和金融服务公司，通常依据公司财务状况、市场表现及行业趋势进行深入分析。此次其对快手的评级调整，主要基于公司在内容创作者及用户增长上的持续进展。快手近期在增强平台粘性及推动电商业务方面取得了显著成效，尤其是其直播电商功能的进一步发展，不仅提升了用户活跃度，也为公司带来了新的收入来源。

2、其次，快手的短视频及直播业务持续扩张，吸引了大量广告主的投资与参与。快手在中国市场的竞争力不断增强，尤其是在下沉市场中占据了领先地位。这种强大的用户基础和平台优势，使得快手有着极大的潜力继续拓展其市场份额。而大和证券认为，这样的增长潜力将在未来的几个季度内继续释放，从而对公司股价产生积极影响。

3、此外，快手在加强内容创作者支持方面的措施也得到了市场的认可。随着平台创作者生态系统的进一步完善，快手不断推出创新工具与功能，提升内容生产者的收益能力，进一步稳固了平台的内容生产能力。这些因素都促使大和证券上调了对其目标价的预期。

二、快手的用户增长潜力

1、在分析快手的投资价值时，用户增长是一个重要的因素。快手的核心竞争力之一就是其巨大的用户基础，尤其是在二三线城市和农村市场的渗透率。随着中国互联网渗透率的提高，快手通过优化用户体验，吸引了更多的年轻群体及小微企业入驻平台，这些都使得快手的用户群体不断壮大。

2、与其他短视频平台相比，快手在用户的活跃度及粘性方面表现更为突出。根据大和证券的报告，快手的日活跃用户（DAU）和月活跃用户（MAU）呈现出强劲的增长势头。尤其是在直播、电商和社交功能上，快手通过不断优化推荐算法和增强互动性，提高了用户留存率和日活跃时间。

3、此外，快手还在国际市场上进行了积极拓展，尤其是在东南亚和拉美地区。随着国际化步伐的加快，快手逐步树立了其全球影响力，为未来收入的多元化和盈利能力的提升打下了基础。大和证券对快手的国际化扩展充满信心，认为这是推动公司未来增长的重要动力。

三、电商业务的增长潜力

1、快手的电商业务是其增长的另一个关键驱动力。近年来，快手通过直播带货的模式，成功吸引了大量品牌入驻平台，推动了电商收入的爆发式增长。大和证券指出，随着电商业务的进一步发展，快手不仅提升了平台的商业化水平，也为平台创作者和商家带来了更为可持续的收入来源。

2、快手电商业务的成功可以归因于其“内容+电商”的独特模式。相比于传统电商平台，快手通过短视频和直播的方式，使得商品的展示更加生动和互动，增强了用户购买的欲望。此外，快手平台的推荐算法和精准的用户画像，也让商家能够更有效地触及到潜在消费者，从而实现转化率的提升。

3、随着电商行业的竞争愈发激烈，快手的优势在于其强大的内容创作者生态和平台的用户粘性。通过不断优化电商平台的功能和提升购物体验，快手有望在未来几年内继续在中国及全球电商市场占据一席之地。大和证券认为，快手的电商业务将成为其未来增速的重要保障。

四、财务状况与盈利前景

1、财务状况是评估公司投资价值的关键因素之一。从快手的财务报表来看，公司在收入增长方面展现出了强劲的势头，尤其是在广告与电商两大核心业务板块的推动下。大和证券分析师认为，快手的财务表现仍具强劲的增长潜力，并预计其毛利率将逐步提升，这为公司未来的盈利增长提供了坚实的基础。

2、快手的盈利模式正在不断优化，广告收入的增长是其核心利润来源之一。随着广告主对平台的认可度增加，快手的广告单价有望持续上行。此外，快手通过提升平台的商业化效率和增强用户精准度，正在实现更高的广告转化率，进一步提升了整体收入水平。

3、尽管快手在电商、短视频等多个领域都面临激烈的市场竞争，但其稳定的收入来源和创新的商业模式，使得其在盈利能力方面具备一定优势。大和证券因此预计，快手的盈利能力将在未来几年内进一步提升，支撑其股价上涨。

五、总结：

大和证券对快手的评级调整及目标价上调，反映了其对快手未来表现的高度认可。快手通过持续创新和优化用户体验，拓展了电商和广告业务，在稳固现有市场份额的同时，也积极开拓国际市场，为公司未来的增长提供了强大的支撑。随着其电商业务的快速发展和国际化步伐的加快，快手在短视频行业的竞争力将进一步增强，成为投资者关注的重要对象。

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